【煤周刊讯】8月下旬，国内煤炭市场一改中旬以来的横盘僵持，进入“涨幅扩大、调价提速”的新阶段。从神华外购巴图塔站点到魏桥电厂接收端，从山西炼焦煤停产矿井到陕蒙晋因雨停装矿区，再到印尼煤盘收紧的远洋货源，供给链多重收缩信号在8月25日至26日集中释放，推动北方港口动力煤现货单日普涨4元/吨，产地外购与电厂达量加价同步抬头。
大集团与外购端：巴图塔率先提涨，魏桥反向加价锁量
8月26日18时起，神华外购巴图塔采购车板价各热值规格全线上调10元/吨：外购神优2号由655元/吨升至665元/吨，外购5800卡由676元/吨升至686元/吨，外购5500卡由649元/吨升至659元/吨，外购5000卡由566元/吨升至576元/吨，外购4500卡由480元/吨升至490元/吨，外购4000卡由397元/吨升至407元/吨。
电厂端亦逆转前期压价姿态。山东魏桥通知，自8月26日至9月9日（共15天），对所有电厂实行“达量加价”：供煤总量5000吨至3万吨以下，阳信、北海一电加10元/吨，长山加20元/吨，其余电厂加15元/吨；供煤总量3万吨及以上，阳信、北海一电加15元/吨，长山加25元/吨，其余电厂加20元/吨，后续调价在此基数上累加。这是继8月22日巴图塔开启“外购原料煤量价联动（9列内+18元、10列及以上+20元）”后，下游接收端首次在淡季窗口主动加价锁量，反映终端对产地续涨与到货不确定的防御性补库心态。
产地供给：安监硬约束叠加入汛停装，可售货源继续收口
山西炼焦煤端，8月25日调研显示，长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市停产炼焦煤矿53座，涉及产能5750万吨；停产数量日环比减1座，但较5月25日峰值已减少66座，停产产能较5月25日下降7580万吨，然绝对规模仍处高位。“5·22”沁源事故后山西启动专项整治，6月单月原煤产量曾骤降31.5%，至今多数复产矿呈“复产不复量”，在产矿产量仅恢复至停前30%—70%。
更为直接的扰动来自降雨。最新调度显示，因强降雨，陕西北部，内蒙古呼和浩特、包头、鄂尔多斯、乌兰察布部分地区，山西中北部太原、大同、朔州、忻州、阳泉、吕梁、晋中等地市煤矿暂停生产及装车作业；榆阳112家洗煤厂停产至9月12日，小保当等大型矿井亦排定8月底至9月初搬家倒面窗口。陕蒙产地竞拍溢价走阔——小保当三八块成交较上期涨46—54元/吨，曹家滩、袁大滩竞拍总量环比减14.4万吨而价格普涨27—63元/吨，金鸡滩混煤、精煤、块煤全线上调40元/吨。
港口盘面：库存回去库通道，贸易商倒挂挺价
8月25日北方港口参考价：5500大卡869元/吨（+4）、5000大卡778元/吨（+4）、4500大卡695元/吨（+4）。同日北方三港（秦皇岛、曹妃甸、黄骅）库存2465万吨，日环比降12万吨；26日环渤海八港库存继续降约15万吨。
成本端倒挂是挺价底色：25日产地5500平均到港成本953元/吨，平均发运利润约-91元/吨；其中内蒙古煤5500到港成本975元/吨（利润-113元），山西煤925元/吨（利润-63元），陕西煤959.1元/吨（利润-97.1元）。贸易商“亏本不出”与终端“高价不追”形成报价—成交温差：5500大卡报盘870—880元，实际成交863—873元。
进口煤：印尼河浅配额内收，澳煤长协锁死
进口端未成“调节阀”反而成“托底项”。印尼内河水位走低，驳船运力受阻；RKAB配额优先保本国消耗，9月装期盘持续收紧。越南、菲律宾等东南亚买家分流印尼现货，我国可拿货盘压缩。印尼Q3800FOB报69—70美元/吨，澳煤5500FOB98—100美元/吨且多被长协锁定，到岸成本高于国内同热值，内外倒挂延续。沿海电厂现阶段以长协消耗为主，现货进口采购消极，但外盘坚挺封住国内下限。
研判：成本推涨与日耗回落的拉锯刚开启
当前煤价上行动能来自“安监限产+降雨停装+发运倒挂+进口倒挂+港口去库”五重供给收缩，压制力则是“出伏日耗见顶回落+长协兜底压价+市场煤有价无市+非电承接平淡”。8月23日出伏后，沿海主要电厂日耗已现回落，六大电日耗环比降1.48万吨至94.65万吨，全国统调电厂库存2.2亿吨、可用31天，重点电厂可用19.9天，尚不构成紧迫补库。
业内判断，8月26日神华巴图塔提涨与魏桥达量加价，标志大集团与终端对“供缩”的确认，9月上旬港口5500大卡或维持865—875元/吨偏强箱体；但日耗下行斜率决定本轮高点，若9月中旬产地降雨停装恢复、山西停产矿继续按“复产不复量”节奏放量，煤价将从“普涨探高”转入“结构分化”——高卡化工煤坚挺、中低卡电煤承压。短期看，贸易商发运倒挂30—40元的底部钢板仍未松动，市场煤“慢涨急跌”的概率偏低，更可能以高位震荡换月。