15亿元科创债发行在即：传统能源巨头晋控装备的"科技"突围与资本谋局
【煤周刊讯】2026年7月21日，上海证券交易所披露晋能控股装备制造集团有限公司（以下简称"晋控装备"）2026年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券公告。本期债券发行规模15亿元，为3+N可续期品种，票面利率询价区间1.30%-2.20%，将于7月23日至24日网下发行。这是晋控装备在2025年8月获证监会100亿元公司债注册批复后落地的第二期发行，距离首期15亿元发行已过去9个月。
一家以煤炭、煤机、煤化工为主业的传统能源国企，凭什么拿到"科技创新债券"的入场券？15亿元背后，又折射出这家山西万亿能源航母子公司怎样的资金图景？
从"晋煤集团"到科创债发行人：一次身份跃迁
晋控装备并非资本市场新面孔。其前身为成立于1958年12月31日的山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司（晋煤集团），2020年山西省省属煤企重组后划入晋能控股集团，注册资本41.49亿元，法定代表人程永新，目前企业登记状态为存续。
股权结构上，母公司晋能控股集团有限公司持股70.41%，国开金融、中国信达、华阳新材料为参股股东，分别持股15.33%、12.85%、1.42%。
翻开天眼查归集的财务序列，可以清晰看到这家公司的体量与波动：
一个关键信号是：2025年公司营收1445.87亿元，但净利润为-1.83亿元，出现由盈转亏。与此同时，2026年一季度营收343.56亿元、净利润3.44亿元，盈利能力环比修复。
💡在传统能源周期波动、煤价承压的背景下，晋控装备急需通过资本市场工具优化债务结构——这正是本次科创债的核心使命。
15亿元怎么用：100亿额度下的第二期，全部用于还贷
本期债券是晋控装备2025年8月14日获证监会注册批复的"向专业投资者公开发行公司债券总额不超过100亿元"的重要组成部分。
首期15亿元：2025年10月完成发行
本期15亿元：2026年7月23-24日网下发行，为100亿额度下第二期
两期合计：已使用30亿元注册额度
剩余额度：70亿元可在批复有效期（2027年8月14日）内择期发行
募集说明书显示，本次15亿元募集资金全部用于归还公司存量有息负债，涵盖农业银行、工商银行、晋煤财务公司等。若相关有息债务在本期债券发行前已偿还，对应募集资金将用于置换偿还对应有息债务的自有资金。
这个用途并不令人意外。纵观晋控装备的债券发行历史，募集资金用途主要集中在偿还到期债务。而本期债券为科技创新债券，要求发行人具备明显的科技创新属性。
传统能源企业的"科创"底色：110.69亿研发投入与华为共建AI算力中心
一家煤炭企业，如何满足"科技创新债券"的属性要求？晋控装备的底气来自长期的科研投入：
🏗️创新平台搭建
2021年4月，牵头成立山西省智能煤机装备产业技术联盟
2021年11月，与华为合作共建人工智能创新实验室，是全煤行业首个科研创新人工智能计算中心
目前该实验室已打通20座矿井数据传输通道，实现实时视频数据传输
📊研发投入与专利
2021-2025年，晋控装备研发投入累计110.69亿元；在此期间，公司获得889项专利国家授权。
⛏️产业版图支撑
截至2025年底，公司拥有51座矿井，资源储量合计93.82亿吨，设计生产能力10130万吨/年；2025年完成原煤产量6909.33万吨。化工板块方面，在13个省份拥有26家控股煤化工企业，主要产品为尿素和甲醇。
🔧在建产能扩张
截至2025年末，主要在建煤炭项目包括：
郑庄400万吨/年煤矿及选煤厂
龙湾400万吨/年煤矿及选煤厂
车寨150万吨/年煤矿及选煤厂
三项合计计划总投资179.86亿元，累计已完成投资68.44亿元。此外还有巴愣矿井选煤厂、沟底矿井及选煤厂两项拟建项目，计划总投资154.66亿元。随着这些矿井陆续投产，公司无烟煤产能将进一步扩容。
⚠️庞大的在建、拟建项目意味着持续的资本开支需求，这也是公司需要不断拓宽融资渠道的根本原因。
243亿债券余额与85亿年内到期：债务压力下的融资创新
根据晋控装备2025年度报告，公司银行间市场存续债券共计22只，合计余额243亿元；此外还有两只合计30亿元的上交所公司债。上述债券中有5只、合计85亿元的债券将于2026年底到期。
面对集中到期的债务压力，发行科技创新可续期公司债券等创新品种，能够帮助公司：
拓宽融资渠道——在银行间市场之外开辟上交所公司债路径
降低融资成本——3+N可续期品种询价区间1.30%-2.20%，处于较低水平
优化资本结构——可续期债若计入权益，可降低资产负债率
山西国企科创债浪潮：政策窗口下的集体突围
晋控装备这一单，并非孤例。它踩中的是2025年央行与证监会联合发布的科创债政策窗口。
📌政策源头：2025年5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，支持科技创新债券发行，鼓励金融机构、科技企业及股权投资机构等三类主体通过债券市场融资。
📌山西落地节奏：
2025年5月28日：太重集团成功发行"25太重MTN004(科创债)"，规模10亿元，是山西在债券市场"科技板"新政落地后的首单科技创新债券
2025年7月31日：山西交投集团2025年面向专业投资者非公开发行的科技创新公司债券（第一期）完成发行，规模5亿元
2026年7月：晋控装备15亿元科创可续期债发行在即，是这一浪潮中的标志性重磅项目
万亿母舰的资本版图：晋能控股集团的全局支撑
晋控装备的背后，是山西省属特大型现代化综合能源企业集团——晋能控股集团。
晋能控股集团于2020年10月30日挂牌成立，由同煤、晋煤、晋能三家省属能源企业联合重组，整合山西焦煤、潞安化工、华阳新材料部分资产及中国（太原）煤炭交易中心组建而成。集团拥有3家A股上市公司，2025年全年营业收入2956.32亿元，位列2026年《财富》中国500强排行榜第89位，持续领跑山西上榜企业；年末总资产1.09万亿元，全年完成4.08亿吨煤炭生产、825亿千瓦时发电量。
晋控装备作为晋能控股集团旗下三大核心子集团公司之一，其"以煤为基、煤化联动、多元支撑，打造一流现代化绿色示范企业集团"的发展规划，离不开资金的持续投入。
写在发行前夜：一单债券的多重信号
7月23日，本期15亿元科创债正式进入网下发行。这单债券至少释放了三重信号：
第一重：传统能源企业的"科创"转身被市场认可。一家以煤炭为主业的企业，凭借110.69亿累计研发投入、889项专利、与华为共建的AI算力中心，拿到了科创债的"入场券"——这本身就是对山西能源企业科技创新属性的背书。
第二重：低成本融资窗口开启。1.30%-2.20%的询价区间，相比公司2025年6月兑付的"20晋煤MTN007"4.44%的票息，融资成本显著下行。在当前利率环境下，锁定长期低成本资金，对优化3670亿资产规模的债务结构意义重大。
第三重：百亿额度才用了30%，后续想象空间巨大。剩余70亿元注册额度可在2027年8月14日前择期发行。考虑到2026年底前还有85亿元债券集中到期，这70亿额度很可能成为公司债务滚续的关键储备。
从晋煤集团到晋控装备，从传统煤企到科创债发行人，这家1958年诞生的老牌能源企业，正在用资本市场的语言重新讲述自己的故事。而故事的核心，是在能源转型的大背景下，一家传统能源巨头如何用科技创新重构自己的估值逻辑与融资能力。
网下发行的钟声即将敲响。对于晋控装备而言，这15亿元不仅是一笔还贷资金，更是向市场递交的一份"科创答卷"。