煤炭市场“跌跌不休”，后续走向何方？

煤周刊讯：节后的煤炭市场仿佛被一层阴霾笼罩，疲软态势尽显。从下游电厂的情况来看，库存处于充足状态，可日耗却迟迟不见起色。这种情况就好比一个人吃饱了却消耗不掉能量，导致电厂采购动力不足。与此同时，港口煤价持续下跌，市场上弥漫着悲观的预期。终端观望情绪升温，北上拉运的节奏也随之放缓，环渤海港口锚地船舶数量较前期下降 ，这一系列现象都在表明煤炭市场正面临着严峻的挑战。

坑口煤价整体延续偏弱走势，大秦线检修结束后，煤炭调入量增加，港口库存持续维持高位水平，疏港压力较大。电厂这边，高库存、低负荷的状况压制着采购需求，市场仅有零散终端招标，对价格的支撑作用微乎其微。下游在库存普遍较高、煤价承压下行、日耗恢复缓慢等因素的压制下，继续维持观望少动策略，采购动力严重不足。环渤海港口下锚船稀少，装船量低于调进量，造成环渤海港口不断加快垒库 ，煤炭市场的供需失衡问题愈发严重。

供应端：产能释放与运输恢复

主产区煤炭产量充足，仿佛一座储量丰富的宝库，源源不断地向外输送煤炭资源。近期，大部分煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，整体煤炭供应平稳 。一些数据也显示，主产地煤炭产量在过去一段时间呈现出不同程度的增长趋势，这无疑为市场提供了坚实的供应基础。

大秦线等铁路运输的恢复更是为煤炭运输注入了一剂强心针。大秦铁路作为国内首条煤运通道干线铁路，承担着国内铁路近四分之一的煤炭运量 ，其运输能力的恢复使得煤炭能够更加顺畅地从产地运往港口。大秦线检修结束后，煤炭调入量显著增加，这直接导致港口库存持续维持高位水平 。环渤海港口作为煤炭运输的重要枢纽，库存压力愈发明显，疏港压力也随之增大，就像一个装满水的水池，水不断流入，却难以快速排出。

需求端：电厂与非电行业的低迷

需求端的表现则令人担忧，电厂与非电行业的低迷成为压制市场的重要因素。电厂方面，高库存、低负荷的状况犹如两座大山，压得市场喘不过气来。大部分电厂库存处于中高位水平，在长协煤稳定供应的情况下，补库压力不高，少量采购现货多按需为主 。据华东某电厂采购部刘经理介绍，该电厂日耗同比去年下降了 15%，电厂机组检修虽已结束，但日耗依然偏弱 ，这充分说明了电厂需求的疲软。

非电行业同样需求不振，水泥、化工等行业对煤炭的增量用煤有限，供需关系趋于宽松。在房地产市场调控等因素的影响下，钢铁企业的开工率有所下降，对焦炭的需求相对减少，而焦炭作为煤炭的下游产品，其需求的减少也间接影响了煤炭市场。从宏观数据来看，生铁和水泥产量分别同比下滑，这都表明非电行业对煤炭的需求正处于低迷状态，难以对煤炭市场形成有效的支撑 。

下游终端：观望情绪浓厚

下游终端在当前煤炭市场的复杂形势下，观望情绪愈发浓厚 。高库存就像一座难以逾越的大山，压得他们不敢轻易出手采购。煤价承压下行，让他们担心采购后价格继续下跌，造成损失。而日耗恢复缓慢更是让他们对未来的需求缺乏信心，进一步抑制了采购动力。

电厂作为煤炭的主要消费终端之一，在长协煤稳定供应的情况下，补库压力较小。他们对市场煤的招标采购数量零星，多是根据自身的实际需求进行少量采购 。这种谨慎的采购策略使得市场上的交易活跃度大幅降低，煤炭市场的供需失衡问题也因此更加突出。

业内人士：悲观情绪蔓延

业内人士对煤炭市场的悲观情绪也在不断蔓延。蒙煤发运户张经理表示，节后大部分煤矿出货缓慢，部分煤矿不得不下调煤价 10 - 20 元 / 吨来刺激销售 。由于看不清市场底部在哪里，他对市场保持观望态度 。在他看来，下游终端需求提振有限，市场一直在弱势运行，至少五月上中旬，都难以看到煤价上涨的希望 。

华东某电厂采购部刘经理也表达了类似的观点，该电厂日耗同比去年下降了 15%，机组检修结束后日耗依然偏弱 。他们目前积极兑现长协，对市场煤的采购极为谨慎。这些业内人士的观点反映出，市场参与者对煤炭市场短期内的走势普遍持悲观态度，对未来的市场预期较为黯淡 。

短期：价格持续下行

基于当前供需格局，短期内煤价下跌的趋势难以逆转 。在供应端，主产区煤炭产量稳定，运输通道畅通，港口库存不断增加，煤炭市场仿佛被一个巨大的供应网所笼罩。需求端的疲软态势却没有丝毫改善的迹象，电厂库存充足，工业用电需求增长缓慢，下游终端观望情绪浓厚，对煤炭的采购需求寥寥无几 。在这种供大于求的情况下，煤价可能会继续下跌，甚至跌破关键价位 ，就像一艘在暴风雨中失去方向的船，不断下沉。

从历史数据来看，当煤炭市场出现类似的供需失衡时，煤价往往会经历一段较长时间的下跌。2015 年，煤炭市场供大于求，煤价持续下跌，许多煤炭企业面临着巨大的经营压力 。当前的市场情况与 2015 年有相似之处，这也进一步印证了短期内煤价下行的可能性 。

长期：转机与挑战并存

长期来看，煤炭市场或许会迎来转机，但也面临着诸多挑战 。随着气温的变化，尤其是进入夏季用电高峰期，居民和工业用电需求可能会大幅增加，这将为煤炭市场带来新的需求增长点 。就像在炎热的夏天，空调的使用频率大幅提高，电力需求激增，煤炭作为主要的发电能源，其需求也会相应增加。

政策的影响也不容忽视。政府在能源结构调整、环保等方面的政策举措，会对煤炭市场产生深远影响 。如果政府加大对清洁能源的支持力度，煤炭在能源结构中的占比可能会逐渐下降 ；相反，如果政府出台政策鼓励煤炭的清洁利用，煤炭市场或许能迎来新的发展机遇 。

经济的复苏也是一个关键因素。当经济形势好转，工业生产活动活跃，对煤炭的需求也会随之增加 。在经济复苏的过程中，制造业、建筑业等行业的发展将带动电力需求的增长，从而拉动煤炭市场的需求 。然而，经济复苏的进程充满不确定性，受到国内外多种因素的影响，这也给煤炭市场的未来发展带来了一定的变数 。

手记：

机遇与风险并存

煤炭市场当前正深陷困境，供大于求的局面短期内难以扭转，价格持续下行，市场参与者的信心受到严重打击 。对于从业者来说，这既是挑战也是机遇 。一方面，要密切关注市场动态，及时调整经营策略，以应对价格波动和需求变化带来的风险 。在库存管理上更加谨慎，避免因库存积压而造成资金周转困难。另一方面，也要看到潜在的机遇，比如在价格下跌过程中，寻找合适的时机进行低成本采购，为未来市场回暖做好准备 。关注政策导向和行业发展趋势，积极探索新的业务模式和合作机会，也是在困境中寻求突破的关键 。（韩一凡）