煤周刊讯：节后归来，煤炭市场仿佛被一层阴霾笼罩，贸易活跃度显著降低，曾经的热闹不再，整个市场陷入了一种低迷的氛围。在这一阶段，供强需弱的格局愈发凸显，就像是天平的两端，供应的一端高高翘起，而需求的一端则沉沉落下，难以平衡。
这种供需失衡直接导致了煤价底部支撑的走弱。煤价就像断了线的风筝，一路下滑，不断刷新着人们的预期。市场参与者们的脸上，满是忧虑和不安，看空情绪如同野火一般，在市场中迅速蔓延，逐渐占据了主流。大家都在观望，都在等待，却又不知道何时才能迎来转机。
当前的煤炭市场，无疑正处于一个 “高库存 + 弱需求” 的熊市周期。在环渤海港口，曾经繁忙的景象已不复存在，下锚船稀少，港口显得格外冷清。市场需求持续低迷，就像一潭死水，激不起半点波澜。贸易商们曾经的挺价信心也在这持续的低迷中逐渐减弱，他们就像在黑暗中摸索的行者，找不到方向。市场煤报价甚至低于指数 5 - 10 元 / 吨，价格重心不断下移，市场的寒意愈发浓烈。
供给侧：高库存的沉重压力
环渤海港口的库存情况，就像一座沉重的大山，压得市场喘不过气来。当前，这里的库存居高不下，已然达到了一个令人担忧的高位。以秦皇岛港为例，其场存已经突破了 700 万吨，这个数字，较去年同期相比，有了显著的增加。而整个环渤海港口的库存总量，更是逼近 3000 万吨的关口，处于历史高位水平。
造成这一现象的主要原因，便是上游发运的持续不减。尽管港口方面一直在努力加大疏港力度，试图缓解库存压力，但无奈上游的煤炭依旧源源不断地涌入，使得港口去库效果欠佳。就像是一个不断注水的水池，排水速度远远赶不上注水速度，水池里的水越来越多，最终导致库存持续攀升。
大秦线作为煤炭运输的重要通道，其恢复通车后的影响也不容小觑。大秦线运量恢复正常后，日运量提升至 125 万吨左右，这使得北方港口煤炭调入量大幅增加。大量的煤炭涌入港口，进一步加剧了库存的压力，使得市场的供给过剩问题愈发严重 。
需求侧：疲软态势尽显
在当前的传统用煤淡季，电厂的日耗和库存情况，成为了影响煤炭市场需求的关键因素。近期，沿海八省电厂日耗虽然有所回升，达到了 186 万吨，但随后继续大幅上涨的动力明显不足。下游南方电厂库存充裕，二港库存爆满，部分用户甚至不得不使用船舱来代替场地储存煤炭。在这种情况下，终端企业的补库压力微乎其微，采购动力明显不足。
从数据上来看，环渤海八港下锚船仅有 15 艘，这一数字较以往同期大幅减少，充分反映出市场需求的低迷。在价格层面，库存爆满的情况下，煤价呈现出不断下行的趋势，这进一步加剧了终端 “买涨不买跌” 的心理预期。大家都在等待价格进一步下跌，导致需求释放受到了极大的抑制。在 “买涨不买跌” 心态以及外贸走弱预期升温的影响下，电力终端大多维持刚性采购，市场的活跃度极低。
除了电力行业，水泥、化工等非电行业的补库和采购现状，同样不容乐观。目前，这些行业的补库尚未放量，仅仅维持着刚性采购，对煤炭的需求量有限。而且，这些行业对价格的敏感度较高，压价意愿强烈，在采购过程中，总是想方设法降低成本，这无疑给煤炭市场带来了更大的压力。
以水泥行业为例，截至目前，全国水泥磨机开工率较低，部分地区的开工率较去年同期降幅更为明显。由于工地开工不足、下游需求复苏情况不及预期，水泥磨机开工率提升缓慢。许多水泥厂仍处于停窑状态，仅有少数启动采购，且普遍采取控制采购节奏、减量压价的策略。化工行业也面临着类似的情况，需求表现平平，采购以按需进行为主，市场成交冷清。非电行业的这种需求现状，难以对煤炭现货市场形成有力支撑，进一步加剧了市场的疲软态势。
煤价走势及市场预期分析
近期，煤炭市场的价格走势，就像一场让人揪心的跳水比赛，煤价不断刷新着人们的预期下限。港口煤价跌破 650 元 / 吨这一关键价位，无疑是市场的一个重要转折点。这一价格的失守，就像推倒了多米诺骨牌，引发了一系列连锁反应。
随着价格的持续下跌，市场的止损盘大量涌出，就像决堤的洪水，一发不可收拾。许多投资者和贸易商为了减少损失，纷纷选择抛售手中的煤炭库存，这进一步加剧了市场的供应压力。延期采购的现象也愈发普遍，用户们都在持币观望，等待着价格进一步下跌。他们就像精明的猎手，在等待最佳的出手时机，这使得市场的需求更加低迷，煤价的下行压力也越来越大。
展望五月，煤炭市场的前景依旧不容乐观，煤价大概率将继续延续下行的态势，在低位区间徘徊。虽然本月下旬或五月底，市场可能会出现阶段性的止跌行情，就像黑暗中的一丝曙光，但这也只是短暂的喘息之机，难以从根本上扭转中长期下行的大趋势。
当前，煤炭市场的高库存压力就像一座大山，压得市场喘不过气来。如果这种压力持续得不到有效缓解，那么在夏季到来之前，我们必须警惕北港煤炭自燃的风险。一旦发生煤炭自燃，不仅会造成煤炭资源的浪费，还可能引发安全事故，给市场带来更大的冲击。
需求旺季不旺的风险也不容忽视。尽管夏季通常是煤炭需求的旺季，但从目前的市场情况来看，由于整体经济环境的不确定性以及新能源替代等因素的影响，需求能否真正迎来旺季的爆发，还存在很大的疑问。如果需求旺季无法达到预期，那么煤炭市场的供需失衡将进一步加剧，煤价也将面临更大的下行压力。
市场支撑因素与潜在转机
尽管当前煤炭市场整体处于下行通道，但仍存在一些支撑因素，为市场带来了一丝曙光。产地跌幅有限，成为了市场的一个重要支撑点。主产区的煤矿在经历了前期的价格调整后，目前跌幅逐渐收窄。许多煤矿的生产成本相对较高，这使得他们在价格下跌时，出货意愿明显降低。他们就像坚守阵地的战士，不愿意轻易低价出货，从而限制了市场价格的进一步下跌空间。
进口煤成本的增加，也在一定程度上影响了市场格局。近期，国际市场上的一些因素导致进口煤的成本上升，这使得其在国内市场的价格优势不再明显。部分原本依赖进口煤的企业，不得不将目光重新转向内贸煤，这为国内煤炭市场带来了一定的需求支撑，促使部分需求转向内贸，缓解了国内市场的竞争压力 。
电厂 “迎峰度夏” 备煤需求的启动，为市场带来了新的希望。随着夏季的临近，气温逐渐升高，电力需求将迎来高峰期。为了保障夏季的电力供应，电厂需要提前储备足够的煤炭。目前，部分中小电厂已经开始行动，有招标采购计划和需求的缓慢释放。他们就像提前布局的棋手，为即将到来的需求高峰做好准备。这一需求的释放，将对煤炭市场形成一定的拉动作用，成为市场的一个重要支撑因素。
稳经济政策的实施，也有望带动非电行业需求的改善。政府为了促进经济的稳定增长，出台了一系列的政策措施。这些政策的实施，将刺激非电行业的发展，从而增加对煤炭的需求。以水泥、化工等行业为例，随着经济的复苏，基础设施建设和工业生产的活跃度将提高，对水泥、化工产品的需求也将随之增加。这将直接带动这些行业对煤炭的采购量上升，为煤炭市场注入新的活力，成为市场的又一潜在转机。
总结与展望
综上所述，当前煤炭市场供强需弱的格局短期内难以改变，煤价仍面临较大的下行压力。虽然市场存在一些支撑因素，但在高库存、弱需求以及国际煤价低迷等多重利空因素的影响下，这些支撑因素的作用相对有限。
对于市场参与者来说，密切关注市场动态和风险至关重要。在供给侧，需关注上游发运量的变化、大秦线等运输通道的运行情况以及港口库存的消化速度。在需求侧，电力行业和非电行业的需求变化将直接影响煤炭市场的走势，需重点关注电厂日耗、库存以及非电行业的补库情况。此外，政策面的变化、国际煤价的波动以及新能源发展等因素，也会对国内煤炭市场产生重要影响，同样不容忽视。
在投资和经营决策方面，建议相关企业保持谨慎态度，合理控制库存水平，避免因价格波动带来过大的损失。同时，积极关注市场的转机，如电厂 “迎峰度夏” 备煤需求的释放以及稳经济政策对非电行业需求的带动作用，抓住潜在的市场机会 。
煤炭市场正处于一个关键的转型期，市场参与者需要密切关注市场动态，及时调整策略，以应对市场变化带来的挑战和机遇。只有这样，才能在复杂多变的市场环境中立于不败之地。（韩一凡）