煤周刊讯：在能源市场的动态变化中，港口动力煤价格走势一直备受瞩目。经过近 20 天的价格稳定期后，市场迎来了新的变化。中国煤炭资源网数据清晰显示，4 月 16 日，CCI5500 动力煤价格报收于 671 元 / 吨，较前一期下跌 1 元 / 吨 。尽管这 1 元的跌幅看似微小，但在稳定已久的市场中，却如同平静湖面投入的一颗石子，激起层层涟漪。而 CCI5000 及 CCI4500 动力煤价格分别稳定在 597 元 / 吨、525 元 / 吨，与前一期持平，这种价格的差异化变动，让市场参与者纷纷猜测其背后的原因，也引发了我们深入探究的兴趣，究竟是什么因素导致了 CCI5500 的价格微调？这一变化又会对后续的动力煤市场产生怎样的连锁反应呢？
原因剖析：多因素致报价松动
在煤炭市场，贸易商的心态和决策对价格走势起着关键作用。近期市场长时间处于低迷状态，需求持续不振，短期内也难以看到明显的改善迹象。这种持续的困境使得市场信心逐渐减弱，贸易商们的情绪也愈发悲观。就像唐山港某贸易商所说，现在市场有价无市，需求极度匮乏，在这样的市场环境下，降价出货成为了许多贸易商无奈的选择。当市场前景不明朗，库存积压的压力不断增大时，贸易商们为了回笼资金，避免更大的损失，只能选择降低价格，以求尽快出货。这种心态的转变，从根本上改变了市场的报价策略，推动了价格的下行。
北方港口大规模封航解除后，港口的去库进程虽然略有加快，但库存仍然处于高位。库存居高不下，就如同悬在市场上方的达摩克利斯之剑，时刻威胁着市场的稳定。随着全国气温普遍回升，部分地区高温天气来临，电力需求结构可能发生变化，如果库存不能及时降低，不仅会占用大量的资金和仓储资源，还可能导致后期旺季市场也难以出现预期的繁荣。朔州某贸易商就指出，中转港库存偏高的情况下，继续挺价意义不大，下调价格去库，或许还有机会在后续市场反弹中获益。这种库存压力，成为了贸易商下调价格的重要动力，他们希望通过价格调整，吸引买家，加快库存消化，为后续市场变化做好准备。
近期产地煤价开始走弱，这对港口动力煤市场产生了连锁反应。产地煤价是港口动力煤成本的重要组成部分，当产地煤价下降，成本端对港口动力煤价格的支撑力度就会减弱。贸易商在考虑报价时，成本是关键因素之一，成本支撑不足，贸易商挺价的意愿自然同步减弱。部分贸易商出货积极性提升，报价出现松动，试图通过降低价格来维持市场竞争力。产地煤价的波动，如同蝴蝶效应一般，在整个煤炭市场中引发了一系列的价格调整，使得港口动力煤价格也难以独善其身，不得不跟随市场趋势做出改变。
供需现状：供应宽松需求低迷
在当前的动力煤市场中，供应端呈现出明显的过剩态势。从国内产量来看，今年以来，国内煤炭产量保持着较高的增速。国家统计局数据显示，3 月份，规上工业原煤产量 4.4 亿吨，同比增长 9.6%，增速比 1—2 月份加快 1.9 个百分点 ；1—3 月份，规上工业原煤产量 12.0 亿吨，同比增长 8.1%。进入二季度，尽管安全生产风险和汛期灾害交织叠加，但随着产地煤矿安监趋于常态化，煤矿生产受到的影响日益弱化。陕西、山西等煤炭大省纷纷出台政策，要求全力抓好煤炭稳产增产，预计二季度产地煤炭供应将维持高位。
进口方面，虽然 3 月全国进口煤及褐煤 3873.2 万吨，环比增长 12.7%，但同比却下降 6.4%，且低于 2023 年 3 月的进口量水平，1-3 月累计进口煤及褐煤 11484.6 万吨，同比下降 0.9%，这是自 2023 年以来首次转为累计同比负增长。国际局势的不确定性令市场观望情绪蔓延，加之汇率持续波动，终端采购进口煤的积极性受到抑制。不过，即便进口量有所减少，在国内产量高企的情况下，整体供应仍较为宽松。
中转港库存也持续处于偏高状态。以环渤海主要港口为例，其库存虽在大秦线检修等因素影响下有所下降，但仍然处于历史高位区间。高库存不仅占用了大量的仓储资源和资金，还对市场价格形成了压制，使得贸易商出货压力增大，进一步加剧了市场的供应过剩局面。
需求端的表现则与供应端形成鲜明对比，持续处于不振状态。在电力行业，可再生能源发电对火电的挤压作用愈发明显。3 月份，规上工业水电、核电、风电、太阳能发电分别增长 9.5%、23.0%、8.2%、8.9%，而规上工业火电同比下降 2.3% 。随着清洁能源技术的不断发展和政策的大力支持，可再生能源在电力供应中的占比逐渐提高，火电的市场空间受到压缩。同时，当前正值动力煤消费淡季，火电机组检修较多，预计四月底五月初，电煤消费量或继续走低。电厂库存普遍偏高且有长协煤保障，对市场煤的采购意愿持续偏弱。
非电行业方面，表现也较为平淡，没有明显的起伏。化工、钢铁、水泥等行业对动力煤的需求没有出现明显增长，整体市场需求缺乏有力支撑。受贸易摩擦影响，我国外贸出口受到扰动，进而对煤炭消费形成抑制。出口企业订单减少，生产规模收缩，对动力煤等能源的需求也随之下降，使得本就低迷的动力煤市场需求雪上加霜。
未来展望：压力与机遇并存
展望未来，动力煤市场供强需弱的格局在短期内难以得到根本性扭转，价格下行压力依然显著。国内煤炭产量在政策推动和生产技术提升的背景下，预计将继续维持在高位水平。陕西、山西等主要产煤省份不断加大煤炭稳产增产力度，新的产能项目陆续投产，使得煤炭供应持续增加。进口煤方面，尽管当前进口量有所减少，但国际市场煤炭供应充足，一旦价格和市场条件发生变化，进口量仍有可能回升，对国内市场形成冲击。
需求端的疲软态势预计也将持续。随着可再生能源在能源结构中的占比不断提高，火电的市场份额被进一步压缩。国家大力推动清洁能源发展，风电、太阳能发电等项目的快速建设，使得火电在电力供应中的地位逐渐下降。在消费淡季，火电机组检修频繁，进一步减少了对动力煤的需求。非电行业的低迷表现也难有改观，房地产市场持续低迷，导致钢铁、水泥等行业对动力煤的需求不振。贸易摩擦的不确定性依然存在，外贸出口受到影响，进而抑制了煤炭消费的增长。这些因素相互交织，使得动力煤市场价格下行压力在未来一段时间内将持续存在，市场形势依然严峻。
在下行压力的阴影下，动力煤市场也存在一些潜在的支撑因素。目前进口煤价格偏高，部分终端用户可能会将原本用于采购进口煤的需求转向内贸市场。这对内贸市场来说，是一个积极的信号，能够在一定程度上增加市场需求，对动力煤价格形成支撑。当进口煤价格高于国内煤价时，终端用户为了降低成本，会更倾向于采购国内动力煤，从而提高国内动力煤的市场份额和价格竞争力。
如果本轮降价能够有效实现中转港去库的目标，叠加提前到来的高温天气影响，动力煤市场需求有望增加，价格也可能出现反弹。当库存降低到合理水平，市场供需关系得到改善，一旦高温天气导致电力需求大幅增加，火电发电量上升，对动力煤的需求也会相应增长。这种情况下，动力煤价格有望迎来反弹，市场行情可能会得到改善。不过，这种情况最早可能也要到 5 月上中旬才会出现，在此之前，市场仍需经历一段调整期 。（韩一凡）