煤周刊讯：最近，钢铁行业呈现出一种奇妙的“冰火两重天”态势，生产端和需求端仿佛走上了两条截然不同的道路。
先看生产端，那复苏的速度可谓风驰电掣。钢厂开工率一路“狂飙”，持续回升。就拿4月3日Mysteel调研的数据来说，247家钢厂高炉开工率达到了83.13%，环比上周增加1.02个百分点，同比去年更是增加了5.32个百分点；高炉炼铁产能利用率也不甘示弱，达到89.63%，环比上周增加0.55个百分点，同比去年增加6.02个百分点。日均铁水产量238.73万吨，环比上周增加1.45万吨。再看中钢协数据，3月中旬重点钢企粗钢日均产量达216.6万吨，环比上升1.6%，生铁和钢材产量也是同步增长，一片热火朝天的复产景象，生产端稳稳地保持着良好的运行态势。螺纹钢产量如今已高于去年同期水平，可见钢厂的生产热情有多高涨。
然而，需求端的情况却让人有些担忧，复苏的脚步显得格外缓慢。建筑行业作为钢铁的重要需求方，其需求只是在缓慢回暖。库存去库的节奏也十分平缓，虽然清明假期前有补库采购的情况，但终端需求的增量依旧没有达到预期。从市场数据来看，3月份制造业用钢需求同比增加约1.5%，而建筑用钢受房地产拖累同比下降约5%，整体表现不及去年同期。曾经备受期待的“金三银四”旺季，也没有如想象中那般火爆，多数原因是下游项目资金未到位，使得用钢需求恢复缓慢。尽管需求环比有所回暖，但并没有出现显著的放量，对钢价的支撑力度明显不足。
钢铁PMI数据：复苏动能不足的信号
钢铁行业PMI数据就像是一面镜子，清晰地映照出了行业当前的复杂状况。2025年3月钢铁PMI为46%，虽说环比上升了0.9个百分点，并且已经连续2个月环比回升，但仍处于收缩区间（低于50%）。这一数据直白地表明，行业的复苏动能明显不足，在发展的道路上还面临着诸多挑战。
从分项指标来看，终端采购需求确实有所回暖，这是一个积极的信号，显示出市场需求在逐步恢复。然而，与之形成鲜明对比的是，供大于求的压力却在不断加剧。在生产端复产加速的情况下，产量持续增加，而需求端复苏缓慢，无法及时消化这些新增的产量，这就导致了市场上钢材供应过剩的情况愈发严重。
再看钢价，它就像一个在风雨中飘摇的小船，受到成本下行和需求疲软的双重压制，只能维持窄幅波动。铁矿石、焦炭等原材料价格走低，使得钢铁生产成本下降，按理说这应该有利于钢价的稳定，但需求疲软这个“拖油瓶”却让钢价难以有上涨的动力。市场上钢材供过于求，企业为了争夺有限的市场份额，不得不降低价格销售，这进一步压缩了钢价的上涨空间。所以，在这种复杂的市场环境下，钢价只能在一个狭窄的区间内波动，难以出现大幅的上涨或下跌。
焦炭与钢铁的紧密羁绊
在钢铁生产的庞大体系中，焦炭占据着无可替代的核心地位，它就像是钢铁生产的“心脏起搏器”，为整个生产过程提供着关键的动力与支持。在高炉炼铁的复杂流程里，焦炭身兼数职，既是不可或缺的还原剂，帮助铁矿石中的铁氧化物还原成铁单质，又是提供高温热量的优质燃料，为炼铁反应创造适宜的温度条件。可以毫不夸张地说，没有焦炭的参与，钢铁生产就如同无米之炊，难以顺利进行。
当前钢铁行业的高开工率，就像一场及时雨，为焦炭市场带来了有力的支撑。从数据上看，若4月铁水日均产量突破240万吨（部分钢企预期），那焦炭消费量将迎来显著增加，这就好比一个大胃王食量猛增，对食物的需求也大幅上升。即使保守估计，铁水日均产量维持在235万吨/日，焦炭需求也将稳稳处于高位水平。清明假期前的补库需求，已经像是一颗小石子投入平静的湖面，激起了焦炭短期采购的涟漪，而4月基建和房地产旺季的到来，更是有可能如同决堤的洪水，进一步释放终端需求，为焦炭市场注入强大的活力。
然而，焦化企业在享受市场需求增长带来的机遇时，也面临着诸多压力。环保限产就像一把高悬的达摩克利斯之剑，时刻制约着企业的生产活动。焦化生产过程中会产生大量的污染物，如二氧化硫、氮氧化物、粉尘等，对环境造成较大压力。为了减少污染排放，改善空气质量，政府可能会要求焦化企业降低产量。一旦环保政策趋严，企业就不得不调整生产计划，限制产能，这无疑会影响到焦炭的供应量。
与此同时，炼焦煤成本的波动也让焦化企业头疼不已。炼焦煤作为焦炭生产的主要原料，其价格的任何风吹草动都会直接影响到焦炭的生产成本。就拿进口煤价来说，国际市场的风云变幻，如贸易政策的调整、国际政治局势的变化等，都可能导致进口煤价波动。当进口煤价上涨时，焦化企业的采购成本增加，如果不能及时将这部分成本转嫁出去，企业的利润空间就会被大幅压缩。为了维持利润空间，企业可能会通过调节产量来应对成本压力，在产量和成本之间艰难地寻找平衡。
焦炭价格的坎坷回升路
尽管焦炭需求呈现出回暖的趋势，但价格想要回升却面临着重重阻力，仿佛在荆棘丛中艰难前行。
钢价，作为焦炭价格的重要影响因素，目前正处于持续承压的状态。由于市场上钢材供大于求的局面较为严重，钢价难以有上涨的动力，只能在低位徘徊。这就导致钢厂的利润十分微薄，甚至面临亏损的风险。在这种情况下，钢厂对焦炭采购成本变得高度敏感，每一分钱的成本增加都可能让他们的利润进一步被压缩。所以，对于焦炭价格的上涨，钢厂往往是能抵制就抵制，能压低就压低，这无疑给焦炭价格的回升设置了一道巨大的障碍。
再看钢厂库存，当前钢厂库存处于高位，这让他们在采购焦炭时更有底气。他们普遍采取“按需补库”的策略，不再像以往那样大量囤积焦炭。只有当库存降至一定水平，确实需要补充时，才会进行采购。这种谨慎的采购策略，使得焦炭的销售变得不那么顺畅。焦企想要提高价格，钢厂就会以库存充足为由，拒绝接受提价，或者转向其他低价的焦炭供应商，甚至考虑进口低价焦炭。这使得焦企在价格谈判中处于劣势地位，提价难度大大增加。
焦煤价格的波动，也像一只无形的手，左右着焦炭价格的走势。焦煤作为焦炭生产的主要原料，其价格的变化直接影响着焦炭的生产成本。如果焦煤因供应紧张，比如国内限产或者进口受限等原因，导致价格反弹，那么焦炭的成本支撑就会增强，焦企在这种情况下提价就更容易落地。因为成本增加了，焦企为了保证利润，不得不提高焦炭价格。反之，若煤价继续下跌，焦炭的生产成本降低，焦企的利润空间相对增大，在市场竞争的压力下，提价的空间就会受限，即使焦企想要提价，也会面临市场的抵制。
然而，3月底至4月初，黑色系期货市场的几次大幅上涨行为，就像在平静的湖面上投下了一颗巨石，为现货市场注入了信心。焦炭期货价格的上涨，让市场参与者看到了价格回升的希望，也在一定程度上改变了市场的预期。一些投资者开始看好焦炭市场，增加了对焦炭的投资，这使得焦炭的市场氛围变得活跃起来。但我们也不能忽视，期货市场的价格波动往往受到多种因素的影响，包括市场情绪、资金流向等，其价格变化可能并不完全反映现货市场的实际供需情况。所以，这种情绪波动对价格的短期扰动是需要警惕的，它可能会让市场产生误判，导致价格出现非理性的波动。
4月焦炭市场的两种走向
站在4月的时间节点上展望焦炭市场，就像站在一个岔路口，前方有着两种截然不同的走向。
第一种情况，倘若铁水产量超预期突破240万吨/日，那焦炭市场将会迎来一场“供需紧平衡”的激烈博弈。随着铁水产量的大幅提升，对焦炭的需求也会如同火箭般蹿升，使得焦炭的供需关系变得异常紧张。而此时，如果炼焦煤成本也能提供有力支撑，比如焦煤价格因供应紧张而上涨，那么焦炭价格的提涨就如同顺水推舟，具备了充足的动力。按照市场的普遍预期，价格可能会以每轮50元/吨的幅度提涨1-2轮。这就好比一场供需与成本之间的完美配合，共同推动着焦炭价格向上攀升。
第二种情况，如果需求与产量增速能够实现较为匹配的状态，焦炭的供需关系虽然会有所改善，但也会面临钢厂抵制提价的困境。在这种情况下，焦炭价格大概率会呈现出小幅波动的态势，或者维持相对稳定，最多以每轮50元/吨的幅度略微上涨一轮。因为钢厂在利润微薄、库存高位的情况下，对成本的控制极为严格，他们会想尽办法抵制焦炭价格的上涨，以维持自身的盈利空间。这就使得焦炭价格在上涨的道路上举步维艰，难以出现大幅的提升。
总结与展望：谨慎乐观，密切关注
综上所述，钢铁行业当前“生产端复产加速、需求端复苏缓慢”的现状，如同一只无形的大手，深刻地影响着焦炭市场的走向。生产端的高开工率与铁水产量的稳定增长，为焦炭需求提供了坚实的支撑，让焦炭市场在一定程度上有了稳定发展的基础。但钢厂利润承压和库存高位这两大难题，却像两座大山，限制了焦炭价格的弹性，让焦炭价格在回升的道路上举步维艰。
展望4月，焦炭市场虽有望在基本面改善的基础上温和回升，给市场参与者带来了一丝希望，但这一过程并非一帆风顺，仍需我们密切关注诸多关键因素。炼焦煤成本的波动，就像市场中的一颗不定时炸弹，随时可能改变焦炭的生产成本，进而影响焦炭价格的走势。钢价的走势也至关重要，它与焦炭价格之间存在着紧密的联动关系，“钢强焦强”，只有钢价企稳反弹，钢厂盈利改善，对焦炭提价的容忍度才会提升。终端需求的释放力度同样不容忽视，作为市场需求的最终体现，终端需求的强弱直接决定了焦炭市场的繁荣程度。只有当终端需求真正释放，市场的供需关系才能得到有效改善，焦炭价格的上涨才能得到有力支撑。
短期内，焦炭价格或许会呈现出“震荡上行”的态势，在市场的起伏中艰难前行。但我们必须时刻保持警惕，钢材市场情绪波动就像隐藏在暗处的礁石，随时可能让焦炭价格这只小船触礁，带来下行风险。所以，无论是投资者还是相关企业，都需要密切关注市场动态，深入分析各种因素的变化，以便在复杂多变的市场环境中做出明智的决策，抓住机遇，应对挑战。（韩冰）