煤周刊讯：近期，国际政治舞台上，俄乌局势的动态紧紧揪住了全球目光。特朗普，这位再度活跃于美国政治核心的人物，强势介入俄乌冲突，开启了一系列引人瞩目的和平推进动作。先是分别与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基进行通话，随后，美俄代表团绕过乌克兰与欧洲，在沙特阿拉伯首都利雅得举行会谈，双方讨论问题覆盖范围很广，各方立场得到深入阐述。一时间，国际社会纷纷猜测，这场持续已久的冲突是否真的迎来了走向和平的曙光？
特朗普积极推动俄乌双方在今年4月20日前实现停火，这一表态无疑给紧张的俄乌局势带来了新的变量。从目前情况来看，美国与俄乌均同意在黑海确保航行安全、消除使用武力的可能、阻止将商船用于军事目的，还为停止打击俄罗斯和乌克兰能源设施制定措施。这些协议的达成，看似为冲突的平息铺就了道路，让人们看到了和平的希望。然而，历史和现实都告诉我们，国际政治局势错综复杂，尤其是像俄乌冲突这样牵扯多方利益的重大事件，和平之路绝非坦途。
俄乌冲突这三年，全球煤炭市场犹如在惊涛骇浪中颠簸的巨轮，经历了前所未有的冲击与变革，价格走势跌宕起伏，贸易流向也发生了颠覆性重塑。
价格起伏：从暴涨到震荡下跌
2022年2月，俄乌冲突的爆发宛如一颗投入平静湖面的巨石，激起千层浪，煤炭市场首当其冲。焦煤价格一飞冲天，开启了自2021年10月高点后的又一轮大涨行情。在短短两个月内，焦煤主力合约价格从2022年初的2000元/吨左右，一度狂飙至4月的3297.5元/吨高位，涨幅高达60%以上。这背后，地缘政治冲突引发的能源供应担忧是主因。俄罗斯作为全球重要的煤炭生产和出口大国，其煤炭出口前景因冲突变得扑朔迷离，市场恐慌情绪弥漫，各方纷纷抢购煤炭资源，推动价格直线上升。
然而，市场风云变幻，煤炭价格并未在高位长久停留。随着时间推移，煤炭供需格局悄然生变。全球煤炭产能在各国加大开采力度下逐步增加，新的煤矿不断投入生产，煤炭产量稳步上升。而下游需求端，随着经济增速放缓以及能源结构调整，对煤炭的依赖度逐渐降低，高位回落的需求让煤炭市场的天平开始向供应过剩倾斜。自2022年下半年起，焦煤价格踏上了长达3年的震荡下跌之路，截至目前，已跌至近4年来的低位水平，价格较2022年的峰值几近腰斩。曾经炙手可热的煤炭，如今在市场上正面临着供需宽松带来的巨大压力。
贸易流向重塑：俄罗斯煤炭的新征程
俄罗斯在全球煤炭版图中占据着举足轻重的地位，已探明的煤炭储量约1622亿吨，占全球总储量的15%，仅次于美国，是当之无愧的煤炭生产和出口大国。然而，俄乌冲突爆发后，西方国家挥舞制裁大棒，对俄罗斯煤炭实行部分禁运制裁，这给俄罗斯煤炭产业带来了不小的冲击。
从产量和出口量数据来看，2022-2024年，俄罗斯煤炭产量分别为4.40亿吨、4.30亿吨、4.28亿吨，虽稳中有降，但降幅不大；出口量则分别为2.11亿吨、2.13亿吨、1.96亿吨，2024年出口量下滑明显。为了寻求新的市场出路，俄罗斯煤炭的销售渠道不得不进行战略转移，逐步转向亚洲地区，中国、印度、日本、韩国等国家成为俄罗斯煤炭的主要目的地。
在这一贸易流向重塑的过程中，中国与俄罗斯的煤炭贸易往来愈发紧密。2020-2024年，中国进口俄罗斯煤炭总量一路攀升，分别为3949万吨、5695万吨、6806万吨、10213万吨、9509万吨。中国市场对俄罗斯煤炭的强劲需求，一方面源于中国经济持续增长带来的能源需求扩张，另一方面，俄罗斯煤炭因出口渠道转变，价格上更具吸引力，性价比优势凸显，促使中国企业加大采购力度。如今，中国已成为俄罗斯煤炭的重要进口国，在俄罗斯煤炭出口版图中占据着关键位置，深刻影响着俄罗斯煤炭贸易格局的走向。
冲突若止，煤炭市场蝴蝶效应几何？
即使俄乌冲突结束，西方国家对俄罗斯煤炭的制裁也不会立刻解除，俄罗斯煤炭产能在制裁、支付、运力、成本和需求等因素的制约下，很难立即释放。
在制裁方面，美国、欧盟等西方国家对俄罗斯的制裁体系复杂且具有延续性，涉及金融、贸易等多个领域，这使得俄罗斯煤炭企业在国际市场的交易面临重重阻碍。支付环节，制裁导致俄罗斯银行与国际金融体系部分脱钩，煤炭贸易的资金结算困难重重，很多国际买家即使有意购买俄罗斯煤炭，也会因支付难题而望而却步。
从运力上看，俄罗斯煤矿多位于内陆，铁路、港口等运输基础设施建设相对滞后，运距长，出口成本高，在国际市场竞争中处于劣势。俄罗斯分析机构CCAAnalytics数据显示，2024年1-8月，俄罗斯铁路运输煤炭出口量下降至1.263亿吨，同比减少1300万吨，降幅为9.4%；据Portnews报道，同期全俄港口煤炭转运量为1.29亿吨，同比减少1826万吨，降幅为12.4%。再加上保障战争物资运输，进一步挤压了煤炭的运输和出口空间。成本上，2024年俄罗斯铁路公司提高了煤炭运输费用，运费上调13.8%，并取消了煤炭运价调整系数，且2025年运费还将上涨，运力约束和运费上涨大幅增加了俄罗斯煤炭出口成本。全球煤炭市场价格持续下行，而俄罗斯煤炭企业生产成本和物流费用却在上升，导致当地煤炭企业亏损扩大，经营困难，这也使得煤炭产量和出口量下滑。
在种种因素的制约下，国际能源署预计，2025-2027年，俄罗斯动力煤和冶金煤产量及出口量将继续下降。预计2025年俄罗斯煤炭产量继续减少3%至4.16亿吨，出口量减少7%至1.85亿吨；2026年煤炭产量为4.16亿吨，出口量为1.80亿吨；2027年煤炭产量为4.12亿吨，出口量为1.78亿吨。与2024年相比，3年内煤炭产量将下降3.5%，出口量将下降10.6%。而且考虑到英、法、德等欧洲国家仍然支持乌克兰，俄罗斯难以恢复对欧洲市场的出口，主要渠道仍然是亚洲市场，特别是中国和印度。
对中国煤炭市场的影响剖析
中国煤炭市场目前呈现供应宽松的格局。从国内生产来看，国家统计局数据显示，11月，全国原煤产量为4.28亿吨，同比增长3.4%；1-11月，全国原煤累计产量为43.22亿吨，同比增长2%。在进口方面，海关总署数据表明，11月，我国煤炭进口量为5498万吨，同比增长26.4%；1-11月，我国煤炭累计进口量为4.9亿吨，同比增长14.8%。国内煤炭主产地产量同比持续上升，叠加煤炭进口量连创历史新高，均增加了煤炭供应。
2024年我国自俄罗斯进口的煤炭占总进口量的17.6%，占煤炭总供应量的1.79%，占比并不高。若俄乌冲突结束，虽然俄罗斯煤炭出口渠道可能会有所变化，理论上存在转回欧洲市场的可能性，但对中国市场冲击不大。一方面，中国煤炭供应来源多元化，除俄罗斯外，还从印尼、澳大利亚、蒙古国等国家进口煤炭，能够有效分散供应风险。另一方面，国内煤炭产量稳定增长，自身具备较强的供应保障能力，即便俄罗斯进口煤数量有所收缩，国内市场也能通过其他渠道和自身产能进行补充。
全球能源市场的宽松预期
俄乌冲突结束可能会加深市场对煤炭乃至整个能源行业的宽松预期。一旦俄罗斯煤炭出口增加（即使是在有限的程度上），将导致全球煤炭市场供需进一步宽松，对市场价格形成压制。从过去的市场经验来看，当供应增加而需求没有同步大幅增长时，价格往往会面临下行压力。例如，在2020-2021年，全球煤炭市场因需求复苏缓慢，供应相对稳定，价格持续处于低位区间。如今，全球经济增长面临一定的不确定性，对煤炭的需求增长较为乏力，如果俄罗斯煤炭出口量回升，将进一步加剧市场供过于求的局面，煤炭价格可能会继续下探。
这种价格下跌不仅会影响煤炭生产企业的利润，还会传导至整个能源行业。对于煤炭替代品，如天然气、石油等，煤炭价格的下降可能会削弱它们在能源市场的竞争力，促使相关企业调整生产策略和市场布局。对于可再生能源领域，虽然煤炭价格波动对其直接影响较小，但煤炭作为传统能源的价格变化，会间接影响能源投资的方向和规模，进而对全球能源市场的长期发展格局产生深远影响。
市场变数犹存，未来路在何方
俄乌冲突的走向，无疑是悬于煤炭市场上方的“达摩克利斯之剑”，对煤炭市场的影响深远且复杂。特朗普的和平推进动作，虽让和谈出现曙光，但国际政治的复杂性和冲突背后多方利益的博弈，使得未来局势仍充满不确定性。
从煤炭市场自身来看，当前全球煤炭供需宽松的格局已持续一段时间，短期内改善的难度较大。即使俄乌冲突结束，俄罗斯煤炭出口渠道的调整也将是一个渐进的过程，且面临诸多现实阻碍。对于中国煤炭市场而言，在自身供应保障能力不断增强以及进口渠道多元化的支撑下，受俄罗斯煤炭出口变化的冲击有限。而在全球能源市场，煤炭价格的走势不仅取决于俄乌冲突的解决，还与全球经济增长、能源结构调整、新能源发展等诸多因素息息相关。
未来，煤炭市场的参与者们需持续关注地缘政治局势的变化，同时密切跟踪煤炭供需两端的动态，包括国内煤炭产量的变化、进口来源的稳定性、下游行业需求的波动等。只有这样，才能在风云变幻的市场中，准确把握煤炭市场的脉搏，做出合理的决策。（韩一凡）